Escenario inflacionario

El índice de precios al consumidor (IPC) de Lima Metropolitana registró un crecimiento del 2.38% en marzo, con lo cual la inflación interanual pasó del 2.2% en febrero al 3.8% en marzo, por encima del rango meta del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). El resultado fue explicado principalmente por el alza en los precios de los combustibles. 

La variación mensual de marzo fue la más alta en los últimos 32 años, mientras que el hecho de que la inflación interanual registrada supere el rango meta ocurre por primera vez desde septiembre de 2023, según datos del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). 

Este resultado se explica, principalmente, por un incremento en los precios del transporte, los alimentos y bebidas no alcohólicas, y la educación, siendo este último un patrón que se observa cada año, pues el mes coincide con el inicio del año escolar y de la educación superior, con alzas en pensiones de colegios particulares: inicial (+1.9%), secundaria (+1.7%) y primaria (+1.6%). 

Por su parte, el incremento en los precios del transporte (+7.68%) se debió a la subida del precio de los combustibles para vehículos (+29.7%), causado por la ruptura del gasoducto de Camisea el 1 de marzo, lo que interrumpió el suministro de gas natural por dos semanas. Este suceso generó un desabastecimiento de GNV y GLP vehicular, y forzó a los usuarios a migrar hacia combustibles con mayores precios. Además, coincidió con el incremento en el precio internacional del petróleo, originado por las tensiones en Medio Oriente. Como resultado, se incrementaron los precios de los pasajes en combi (+11.3%), ómnibus y microbús (+10.7%), mototaxi (+10.3%), moto lineal (+7.8%), auto colectivo (+6.9%) y movilidad a centros de estudio (+4.7%). 

Por otro lado, los alimentos y bebidas no alcohólicas registraron un incremento del 2.96%, a causa del aumento en los precios de hortalizas, legumbres y tubérculos (+9.8%); frutas (+4%); otros productos alimenticios (+3.3%); carne (+2.9%); y leche, queso y huevo (+1.9%). 

Al compararnos con la región, la inflación mensual en Chile se ubicó en el 1%, con lo cual el IPC a 12 meses se ubicó en el 2.8%, según el Instituto Nacional de Estadística de Chile (INE). En Colombia, la inflación mensual de marzo alcanzó un 0.78%, con lo que la inflación interanual se ubicó en el 5.56%, según el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE). En Mexico, la inflación de marzo se ubicó en el 0.86%, mientras que la tasa interanual fue del 4.59%. Como se observa, si bien la inflación mensual en el Perú habría sido mayor que la respectiva en países de la región, en términos interanuales, aun cuando el 3.8% está por encima del rango meta inflacionario, sigue siendo una de las más bajas de la región. 

Se trataría de un incremento temporal en los precios, asociado al problema del gasoducto de Camisea y el conflicto en Medio Oriente. Lo primero ya fue resuelto. Lo segundo, relacionado con el alza del precio internacional del petróleo, que generó un incremento en precios de los combustibles en el Perú y el mundo, deja algunas reflexiones. 

De acuerdo con información de PerúPetro, la producción total de petróleo y condensado al cierre de marzo de este año ascendió a 1.2 millones de barriles, lo que implica una producción diaria promedio de 38,948 barriles. Cabe mencionar que el consumo local asciende a 300,000 barriles diarios. Es decir, más de tres cuartas partes del consumo interno corresponden a importaciones. 

La producción local de petróleo de marzo provino de 13 lotes, 3 menos que en 2025, debido a contratos expirados que no se renovaron. Además, recordemos que la concesión del Lote Z-69, tercer yacimiento más importante a nivel nacional, ubicado en Piura, vencerá el próximo 15 de mayo. Actualmente, se encuentra bajo operación de Petroperú mediante contratos temporales renovados desde 2023, los cuales fueron adjudicados inicialmente sin licitación (ver Semanario 1180). Asimismo, como hemos comentado anteriormente, existen riesgos en la sostenibilidad financiera de la empresa estatal (ver Semanario 1199). 

Si bien la inflación de marzo fue la más alta registrada en años, la inflación anual muestra que el país mantiene una de las tasas más bajas de la región. No obstante, estos eventos a nivel local e internacional tienen un efecto sobre los gastos de los hogares, especialmente los de menores ingresos. Pero lo anterior no debe utilizarse para anunciar o promover medidas populistas. Acciones o eventos transitorios no se solucionan con medidas permanentes o de largo plazo. 

Mejorar la resiliencia local y reducir la dependencia de combustibles importados no será posible si no se promueve la inversión privada en el mercado de hidrocarburos. Por tanto, Petroperú debe realizar las mejoras necesarias para que las bases de la convocatoria para adjudicar los lotes petroleros atraigan el interés de los mejores postores, que cuenten con experiencia y solidez económica-financiera, a fin de garantizar las mejores condiciones para ambas partes y fomentar la competencia en el sector.